Le jeton ne vautque le lien quise trouve dessous
- Classe de risque
- Actifs tokenisés
- Objet
- RWA · Règlement · Registre
- Produits liés
- NOVA
- Modèle opérationnel
- Vérifier → Surveiller → Prévenir → Rétablir → Assurer
Pourquoi le marché traditionnel peine
La couverture traditionnelle traite soit l’actif physique, soit l’instrument financier. Un actif tokenisé est les deux, plus une troisième chose : une représentation cryptographique dont la validité dépend des contrôles d’émission, de l’intégrité du registre et d’un lien juridique opposable. Lorsque le jeton et le sous-jacent divergent, aucun texte conventionnel n’est écrit pour répondre à la question de savoir lequel des deux la police suit.
Ce autour de quoinous structurons.
Intégrité de l’émission et du registre
Émission non autorisée, corruption du registre et divergence entre l’offre de jetons et les avoirs sous-jacents.
Conservation du sous-jacent
Perte, dommage ou détournement de l’actif réel qui adosse le jeton.
Rupture du lien juridique
Exposition lorsque le droit opposable sur l’actif ne survit pas au transfert du jeton.
Règlement et finalité
Règlement échoué ou contesté entre chaînes, lieux de négociation et structures de livraison contre paiement.
Valorisation et dépendance aux oracles
Erreur de prix, données de référence périmées et manipulation des entrées qui déterminent la valeur.
Agent de transfert et prestataires
Erreurs, omissions et défaillances des parties qui exploitent la pile de tokenisation.
La boucle, appliquéeà cette classe.
- Vérifier
Revue indépendante des contrôles d’émission, de la conception du registre et de la chaîne juridique du jeton jusqu’à l’actif.
- Surveiller
Signaux de rapprochement continus entre l’offre on-chain et les avoirs hors chaîne.
- Prévenir
Exigences de contrôle à la frontière d’émission et à chaque point de variation de l’offre.
- Rétablir
Réponse couvrant la correction du registre, l’exécution juridique et la communication aux porteurs.
- Assurer
Couverture structurée entre l’actif, le registre et les parties qui opèrent entre les deux.
Ce qui reste sous observation une fois le risque engagé.
- Rapprochement on-chain / hors chaîne
- Topologie des contrôles d’émission
- Dispositif de conservation du sous-jacent
- Dépendance aux oracles et au prix
- Mécanique de rachat et de transfert
- Juridiction du droit juridique
- Plateformes de tokenisation
- Émetteurs d’instruments tokenisés
- Administrateurs de fonds et agents de transfert
- Banques et infrastructure de règlement
- Family offices détenant des actifs tokenisés